世界唯一（yī）确定就是（shì）事情的不确定性。在经济的大海上（shàng），不（bú）时掠过一只“黑天鹅”，卷（juàn）起惊涛骇浪，一艘艘经济航母瞬间被吞噬。一幕幕挥之不去的（de）险情历历在目：一桶原油由不（bú）到10美元，涨到近150美元，在次贷（dài）危机（jī）中又（yòu）迅速跌至40多美元；铜价从每（měi）吨1000多美元，涨（zhǎng）到9000美元，又迅速（sù）跌到2000多（duō）美元等等。就连各国（guó）的货币也（yě）变幻（huàn）莫测（cè），人们口袋（dài）里揣着货币，心里发慌。人民币（bì）兑美元汇率，由8.27到升值（zhí）到（dào）6.7，欧元兑美元（yuán）从0.82最高升值到1.6等（děng）等（děng）。剧烈波动的商（shāng）品价格、货币价格，给企业经（jīng）营带来了巨大（dà）风（fēng）险。一家（jiā）外贸企业，签订一笔贸（mào）易（yì）合（hé）同，如果不对人民币外汇进（jìn）行风险管理，等到交货结汇（huì）时，由于人民币大（dà）幅波动（dòng），可能会颗粒无收。因此，在变化的（de）世（shì）界，如何（hé）管理好经营中的不确定性（xìng），事关企业生死存亡。

让我们值得（dé）安（ān）慰和欣慰的（de）是：人（rén）类是聪明的，在不断制（zhì）造不确定的同时，也不断创新管理（lǐ）不确定的工具（jù）。200多年前，农（nóng）场主为了避（bì）免粮食价格波动给种粮带来的损失，锁定（dìng）种粮（liáng）的收益，在（zài）粮食种植时，就与贸（mào）易（yì）商达（dá）成未（wèi）来的交易价格（gé），无（wú）论粮食收割后，价格怎样变动，双方都按照（zhào）预先确定的价格成交，这（zhè）样就规（guī）避了价格波动对双方经营（yíng）造成的不确定性。这就是现代期货的雏形。19世纪（jì）中叶（yè），芝加（jiā）哥期货交易所的成（chéng）立，开创了（le）通（tōng）过期货交易管理企业经营不确定的先河。随着，现代金融创新步（bù）伐加快（kuài），期权（quán）、期货（huò）期权等管理风险的工（gōng）具层出不穷。芝加哥（gē）期（qī）货交易所更是喊出了“管理全（quán）球（qiú）风险中心 ”的（de）口（kǒu）号！在国（guó）内，随（suí）着上海、大连、郑州期（qī）货（huò）交易（yì）所及（jí）上海金融期（qī）货交易所的快速发（fā）展，商品交易品种不断丰富，有农产品、有色金属（shǔ）、贵金属以及工业成品等，为我国企业管（guǎn）理经营（yíng）中的不确定性（xìng）提供了有效工具。但（dàn）是，我国大多数企业管理者并（bìng）不会（huì）利用期货管理（lǐ）经营中的（de）不确（què）定性，甚（shèn）至对期货还存在着误（wù）解。人们可能（néng）听到（dào）的都是做期货跳楼的故事（shì），只认识到（dào）期（qī）货交易的（de）巨大（dà）风（fēng）险，而没有认识到利用期货进行不确定性管理（lǐ）的重要性。诚然，投（tóu）机期货，风险无疑巨大的（de），但（dàn）要牢记期货最重要的功（gōng）能是为（wéi）企业提供风险管理的工具。实际上，利用期货进行套期（qī）保值并（bìng）不复杂。如一家（jiā）白糖生产企业，如（rú）果认为按照现在白糖（táng）期货价格（gé）销售未来生产的产（chǎn）品，企业可以获（huò）得可以接（jiē）受的利润，企业（yè）就可以根据未来的产（chǎn）量，在期货市（shì）场上先卖出，这样无论未来白糖的价格（gé）如何（hé）变化，企业白（bái）糖（táng）都是按（àn）照现在（zài）期货市场抛出的价格成交，企业就规避了价格波动的风险，锁定（dìng）了企业利润。同理，对于白（bái）糖的使用企业来说，可以根据未来使用（yòng）白糖的量（liàng），在期货市（shì）场（chǎng）上先（xiān）购买相应数量（liàng）白糖，锁定企业（yè）的生（shēng）产成本，有（yǒu）效管理因价格波动给企业带（dài）来的（de）不确定性。

利用期货（huò）管理确定性对（duì）企业来说（shuō）具有诸多优越性（xìng）。一（yī）是成本低。由于（yú）期货实行的是（shì）保证金交易，保（bǎo）证金一般只（zhī）是交易额的10%左右（yòu），并（bìng）且企业（yè）可以用仓单质（zhì）押贷款、商业（yè）票据等作为（wéi）交易保证金。二是交割方式灵活。企（qǐ）业进行套期保值，到期可以进（jìn）行实物交（jiāo）易，也可以通（tōng）过（guò）期货（huò）市场（chǎng）平仓，不进行实物交割。不过，大多数企业都不会（huì）进行实物交割。三是适用企（qǐ）业范（fàn）围广。并（bìng）不是说只有生产、使用标准期（qī）货交（jiāo）易的品（pǐn）种才能利用期（qī）货套期保值，而是（shì）所有（yǒu）相（xiàng）关企业均（jun1）可（kě）以利用期货套期保值。如现在上市交易（yì）的（de）钢材只（zhī）有螺纹钢和线材，但是由于钢材（cái）价格具有联动性，生产、使（shǐ）用其（qí）他（tā）钢材的企业同（tóng）样可以通过买卖现在的钢材期货进行套期保（bǎo）值。

然而，人性的贪婪又使得很（hěn）多涉足期货的（de）企（qǐ）业遭（zāo）受（shòu）灭顶之灾！实（shí）际上，如果一个企业严格按照自身的需求进行套期保值，是没有任何风险的（de），但是，很多企业在涉足期货交易后，看到别人在（zài）期货市场（chǎng）赚（zuàn）钱容易，于是心也（yě）动了，手也（yě）痒（yǎng）了（le），毅然放（fàng）弃了套期（qī）保（bǎo）值的交易原（yuán）则，卷入（rù）到投（tóu）机大军，与专（zhuān）业的投机机（jī）构进行短兵相接，赤（chì）膊对赌，一旦判（pàn）断失误，将被“秒杀”，全军（jun1）覆没。巴林银行、雷曼兄弟等这些帝国大（dà）厦顷刻倒塌，我国的国（guó）储（chǔ）铜、中航油等（děng）企业（yè）投机期（qī）货（huò）的巨额亏损，无（wú）一不是（shì）过渡投机的结果（guǒ）。因此，企业利用期（qī）货管理不确（què）定（dìng）性时，一定要像我们做人一样本本分分的（de），否则（zé），当 “黑天鹅”振翅而起，全（quán）球金（jīn）融市场共（gòng）振（zhèn）时刻，被“秒杀（shā）”顷刻倒塌的帝（dì）国大（dà）厦或许就（jiù）是你！

作者：万象城官网游戏中心和麦肯咨询高级顾问，万象城官网游戏中心和麦肯竞争力（lì）研究（jiū）院高级研究（jiū）员汪茂昌（chāng）博士