国有企业作（zuò）为我国国（guó）民（mín）经济的中流砥柱，在（zài）关系国计民生的领域和某些关键性行业中占据着（zhe）主导地位，为（wéi）我国的经济建设做出了巨大的贡献。伴随着（zhe）经济社会的发展，我国（guó）的国有企业经历了数次的改革，大部分的国有企业都（dōu）建立起了现（xiàn）代企业（yè）制度，提高了经营的效率，但在（zài）公司治理方面（miàn），国有企业（yè）仍然存在着某（mǒu）些弊端，阻碍了国有企业的进一步发展。

       我国国（guó）有企（qǐ）业公司治理方面（miàn）存在（zài）的问题（tí），主要体现为国有企业的代（dài）理问题（tí）、国有企业的（de）内部人控制问题、国（guó）有企业监事会监督功能的弱化、国有（yǒu）企业的激（jī）励（lì）问题（tí）等各个方面。通过（guò）对我国国有企业公司治理问（wèn）题（tí）产生的（de）原因进行探析，问题的根源主要存在国有（yǒu）股权一股（gǔ）独大、政企并未完全分（fèn）开（kāi）、国有企业监督机（jī）制（zhì）不完（wán）善、国（guó）有企（qǐ）业原有治理模式的惯性效应（yīng）等各个方面。目前（qián），国家在推动国有企业的混合所有（yǒu）制改革，通过股权（quán）的多（duō）元化，为（wéi）解决国有企（qǐ）业（yè）公司治理中的问（wèn）题提供了契机（jī）。

一、股权多元化与国有（yǒu）企业（yè）公司治理的关系（xì）分析

（一（yī））股权多元化（huà）可以破（pò）除当前国有企业“一股独（dú）大（dà）”的困局

       国有企业“一股独大（dà）”的根源在于我国国有企业的产（chǎn）权制度，过于强调国有股权的绝对控股（gǔ）。因此，对国有企（qǐ）业进行股权多元化（huà）改革，成为解决国有企业特别是国有（yǒu）独资企业“一股独大”困境的一条有效途径。股权（quán）多元化，主要（yào）表现（xiàn）为股权主体（tǐ）的多元化和（hé）股权结构的合理化。对于（yú）国（guó）有企业（yè）股权主体的（de）多元化，应当（dāng）考虑（lǜ）引入战略投（tóu）资者（zhě）、公募基金、私募基金、其他非国有法人、企业职工（gōng）、其他个人投资者等，通（tōng）过直接引入不同性质的股东，改变国有（yǒu）企业单一国有股东的现（xiàn）状。对于国有企业股权结构的合理（lǐ）化，应（yīng）当考虑在引入不用性质的股东之后，合理（lǐ）降低国有股东（dōng）的股权比例，对不属于（yú）关乎国（guó）家（jiā）战（zhàn）略（luè）安全领域的国有企业，可以（yǐ）考虑由国（guó）有资（zī）本绝对（duì）控股改革为国有资（zī）本相（xiàng）对控（kòng）股（gǔ），甚至是国有资（zī）本参（cān）股，使国有企（qǐ）业的股权结构趋于更加合理（lǐ）。让国（guó）有企业的董事会、监事（shì）会更具开放性、多（duō）元性、包容性，从而使董事会、监（jiān）事会（huì）成为一池活水，通过公司的（de）董事会（huì）和监事会的集体决策机制，这既（jì）能充分发挥非国有资本的创造（zào）力和（hé）对国有企业内部人的监督作用，也（yě）能让公司（sī）决策更加（jiā）科学、可行，使国（guó）有企业（yè）各股东之间的权力相互制衡，减少国有（yǒu）企业内部人控制。

（二（èr））股权多元化可以促进（jìn）国有企业的法人（rén）治理结构从“政府主导型”向“市场主导（dǎo）型”转（zhuǎn）变

       根（gēn）据我（wǒ）国现行（háng）的（de）《企业国有资产（chǎn）法》，国有企业董事会（huì）、监事会成员的人选（xuǎn）都要通（tōng）过各级的国资委任命（mìng）或（huò）者提名（míng），由（yóu）此可以看出当前我国国有企业的法人治理结（jié）构（gòu）依然存在着浓重的行政主导的色彩。很容（róng）易导致行政（zhèng）力量直接干预国有（yǒu）企业的法人治（zhì）理结构，使国有企业缺乏在（zài）市场竞争条件下（xià）独立运营的治理环境。要（yào）改善国有企（qǐ）业的公司治理结构，就应（yīng）当（dāng）改变当前存在的（de）“政府指导型（xíng）”模式，达到以市场化要求为指导，而股权（quán）多元化正是实现（xiàn）这一目标的有效途径。这种作（zuò）用主要（yào）体现在以下两个方面：第一，股权多元化能使国有企业高级管（guǎn）理（lǐ）人员的产生方式走向市场化。由（yóu）于非国有股东的存在，实现股权多元化后的国有企业的董事、监事和其他高级管理人（rén）员的组成也将（jiāng）会呈现多元化的格局（jú）。由于不同性质的股东有（yǒu）着不（bú）同（tóng）的（de）利益诉求，职业经理人自然就成为（wéi）平衡各方股东利益的有效纽带。职（zhí）业经理人制（zhì）度将会逐渐（jiàn）成为国（guó）有企业（yè）高级管理人员的主（zhǔ）要（yào）产生方式，通过市场化的选拔，能者上（shàng），不（bú）能者下，实（shí）现（xiàn）国有（yǒu）企（qǐ）业高级管理（lǐ）人员（yuán）的市（shì）场化流动，国有企（qǐ）业在这（zhè）方面原有的（de）“政府指导（dǎo）”的烙印将会慢慢被消除。第二，股（gǔ）权多元化能（néng）使（shǐ）国有企业的议（yì）事机制走向市场化。对企业的重大事项进（jìn）行集体决策是现代企（qǐ）业（yè）制度的应有之义，而在以往，国有企业身（shēn）上背负（fù）着沉（chén）重的行（háng）政（zhèng）性负担，导致在（zài）生产经营（yíng）过（guò）程中，国有（yǒu）企（qǐ）业受到的行（háng）政干预也（yě）比较多。有些重大决策事项虽然（rán）通过了董事会、经（jīng）理层（céng）的集体表决，但实际上这些重大决策事项常（cháng）常（cháng）是执行政府的意志，集体表（biǎo）决（jué）只是走过场（chǎng）的形式而已。多元化的（de）股东组（zǔ）成（chéng），使政府的行政性指（zhǐ）令（lìng）在国有企业里（lǐ）面失去了（le）生存的土壤，国（guó）有企业在对生产经（jīng）营（yíng）重大事项进（jìn）行讨论的（de）时候，就必须征（zhēng）得所有股（gǔ）东的大多数同意（yì）。对（duì）重大事项的决策就必须按照《公司法》和企业（yè）章（zhāng）程的规（guī）定进（jìn）行集体表决，这才是（shì）符合市场化发展（zhǎn）的公司议事机（jī）制。

（三）股权多元化可以完善对国有企业公司治理的监督机制

      （1）能增强股东间的相（xiàng）互监督。在（zài）以往单一国有股东的期间（jiān），国有（yǒu）独资企（qǐ）业常常（cháng）会遇到产权（quán）主体虚置（zhì）的问题。通（tōng）过引入（rù）不（bú）同（tóng）性质的股东（dōng）之后，使（shǐ）股东之间（jiān）发（fā）生（shēng）“鲶（nián）鱼效应”的作用，各股东的职（zhí）权与责任更加（jiā）明确，有利于（yú）加强股东之（zhī）间的相互监（jiān）督，解决国有产权所有者主体（tǐ）虚置的问题。

       （2）能（néng）完善独立董事（shì）制（zhì）度（dù），发挥独立董事的监督作用。在国有企业引入（rù）不同性质的股（gǔ）东（dōng）后，中小股东便（biàn）拥有（yǒu）了（le）提名（míng）和选举独立董事的权利（lì）。中（zhōng）小股东运用手中的投票权，通过提名和选举（jǔ）独立（lì）董事，有利于使国有（yǒu）企业（yè）的董（dǒng）事会在组成上将趋向（xiàng）于合理化，加强（qiáng）独立董事对公司董（dǒng）事会的运（yùn）作、公（gōng）司的重大关（guān）联交易等的（de）监（jiān）督（dū）作用（yòng），切实保护国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业（yè）中小股东的合法（fǎ）权（quán）益。

       （3）能（néng）更加充（chōng）分地发挥（huī）国有企业监（jiān）事会的监督职能。股权多元化后的国（guó）有企业，其监事会（huì）的成员（yuán）在组成上也将必然会呈现（xiàn）出多元化的格（gé）局。来自不同性质股东提名的监事，代表的是（shì）不同股东的利益，有着不同的利益诉求，在行使监事职权的过程中将会更加的尽（jìn）职尽责。

（四）股（gǔ）权多元化可以促进（jìn）国有企业的（de）经营业（yè）绩的提高

       依笔（bǐ）者之见，股（gǔ）权多元化能提高国有企（qǐ）业的经（jīng）营业绩，主要是（shì）通过以下三个方面的作用：一是（shì），股权多（duō）元化能增强行业（yè）的竞（jìng）争（zhēng）性，促（cù）进国有企（qǐ）业经营业绩的提升（shēng）。对于竞（jìng）争性（xìng）行（háng）业的国（guó）有企业，国有资（zī）本（běn）可考虑进（jìn）行相对（duì）控（kòng）股甚（shèn）至退出控股地位，通过引入民营资本（běn）、战略投资（zī）者等股东，通过（guò）这些股东带来更多竞争的（de）理（lǐ）念和（hé）经验，使国有企业（yè）更多（duō）地（dì）参与到行业竞争中去，接受行业竞争的洗礼（lǐ），增（zēng）强行业的（de）竞争性（xìng），从而使（shǐ）国有企业在竞争（zhēng）中不断提升经营业绩。二（èr）是，打破了（le）国有企业在经营管理上原有的行（háng）政化（huà）模式，引入了（le）更（gèng）多市场化的模式。不同性质（zhì）的股东进入（rù）到国有企业之（zhī）后，能够给国（guó）有企（qǐ）业注（zhù）入更多创新（xīn）的活力和动力，通过不断（duàn）创新经（jīng）营（yíng）管理（lǐ）模式，提（tí）高国有企（qǐ）业的（de）经（jīng）营管理水平，使国有企（qǐ）业从粗放（fàng）式增长向集约（yuē）式（shì）增长（zhǎng）转变，增强国有企（qǐ）业的市场竞争力，从而实现（xiàn）经营业绩（jì）的（de）提升。

二、国有企（qǐ）业（yè）实现股权多元化的途径（jìng）

（一）引进（jìn）战略投（tóu）资者（zhě），实现（xiàn）股权多元化

       引进战略投资者，是当前新一轮（lún）国企改革的重要内容。国有企业（yè）在引（yǐn）进战略投资者的（de）时候，应着重做好以下三个方面（miàn）：

      （1）选择合（hé）适的引进方式。引进战略投资（zī）者的（de）方（fāng）式主要包括有兼并、收购、增资扩（kuò）股、合资合（hé）作等多种方式。国有企业在引进战（zhàn）略投资者的时候，应（yīng）当坚持因企制宜的原则（zé），从自身（shēn）的实际情（qíng）况出发，选择与自身经营发展相适应的方式。

      （2）加强对合作（zuò）对象（xiàng）的甄（zhēn）选。国有企（qǐ）业在选择战（zhàn）略投资者的时候，应注重对合作对象（xiàng）的（de）甄别，防止“合作过路（lù）客”、“搭（dā）便车（chē）者”的出现。

      （3）推进内部机制的完善（shàn）。在引进战略投资者之后，国（guó）有（yǒu）企业应完善内（nèi）部管（guǎn）理、利益分配和风险防范与（yǔ）分担（dān）等机制（zhì），防止出（chū）现只做股东、不管经营的（de）问题。

（二）允许民营资本进入，实现股（gǔ）权多元化

       民营资本作为我国国民经济的重（chóng）要组成部分，在推动我国的经（jīng）济发展（zhǎn）过程中起到了重要的积极作用。通过引入民营资本进入到国有企业中去，不仅能使国有企业的股东更加多元（yuán）化，而且也有（yǒu）利于（yú）更（gèng）进一步完（wán）善（shàn）国（guó）有企业的（de）公司（sī）治理结构。民（mín）营资本要进入国有企业，有很多（duō）种方式可以选（xuǎn）择，民营资本可以根据（jù）不（bú）同的情况，选择出资入股、收购国有企（qǐ）业股权、认购国有企业发行的可转债（zhài）、融（róng）资租赁等（děng）多种形式其中的一种或几种。国有企业在实际操作过程中，应当注意以下三点：   

      （1）国（guó）有企业在引（yǐn）入民（mín）营资本时（shí），应当符合国家（jiā）相关法律法规的要求，在（zài）遵循（xún）市场规（guī）律、尊重双方意愿（yuàn）的基础上（shàng），努力维（wéi）护各方利益主（zhǔ）体的合法权益。

      （2）允许民营资本以多种形式参股国有企业（yè）。民营资（zī）本参与国有（yǒu）企业改制（zhì）重组时，应当允许用（yòng）货币出资（zī），也可以用实物、知识产权、土（tǔ）地使用权以及其他（tā）法律（lǜ）、行（háng）政法规允

许的方（fāng）式出资。

      （3）在民营资本进入国有（yǒu）企业的改革过程中，要做（zuò）到合理安排、稳步推进（jìn），既要防止国有资产不受损失，又要切实维护企业所有出资人（rén）的权益。

（三）完善企业高级管理人员（yuán）的股权激励计划，实现股（gǔ）权多元化

       股权激励是指授予公司（sī）的经营者在一定年限内（nèi）和（hé）一定的条件下取得（dé）公司一定的股权（quán）的（de）权（quán）利的激（jī）励方法。通（tōng）过股（gǔ）权激励（lì）计（jì）划，国（guó）有（yǒu）企业的高级管理人员能成为国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业的股东，从而实（shí）现国有企业（yè）股东的（de）多（duō）元化。股权（quán）激励，使国有企业经营者的利益（yì）与公司的长（zhǎng）远发（fā）展联系（xì）起来，激励公司的经营者勤勉尽责地为（wéi）公司的长（zhǎng）期（qī）发展服务。股权激励计划可以（yǐ）采取股票期权、股票增值权、限制性股（gǔ）票计划（huá）、管理层收购等（děng）多种方式。国有企业在（zài）具体（tǐ）实施时（shí），应当根据自身不同的情况，选择不同的（de）方（fāng）式来实施（shī）对企业高（gāo）级管理人员的股权激（jī）励计划。

（四）推行员工（gōng）持股计划，实现股权多元（yuán）化（huà）

       推行员工持股计划，是国有企业股权多元化改革的一个重要方向。员工持股计划能促进国有企业建立更加（jiā）清（qīng）晰（xī）的产权结（jié）构，有助于完善国（guó）有企业的公司（sī）治理结构，有利于激（jī）发国有（yǒu）企业员（yuán）工的工作积极性。员工作为企业的“内部人”，对企业的生产、经营情况较为熟（shú）悉，推进实（shí）施员工持股计划的作（zuò）用主（zhǔ）要体现在以下两个（gè）方面：一方面，员工（gōng）作为企业内部（bù）信息的知情者（zhě），比企业的“外（wài）部人”有（yǒu）着信（xìn）息不（bú）对称的优势，可以对公司（sī）的（de）治理进行（háng）更为直接、有效的监（jiān）督（dū），从而帮（bāng）助改善（shàn）国有企（qǐ）业的公司（sī）治理结（jié）构；另一方（fāng）面，可以提高（gāo）员工参与公司治（zhì）理的积极性。